在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的(de)过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深30生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语0ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语>

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议(yì)继续(xù)关注资金合(hé)力最强的(de)人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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