“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年(nián)期美(měi)债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合约(yuē)定价显示，投资者预期(qī)的(de)美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来(lái)两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加息的(de)几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平(píng)均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在(zài)美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来(lái)最差单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)分析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集中(zhōng)在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数减少，私人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也(yě)显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业率预(yù)计会继续(xù)回(huí)升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场预期(qī)，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关(guān)注后续(xù)公布(bù)的(de)5月美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就(jiù)业市(shì)场(chǎng)状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一(yī)步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着(zhe)更多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食(shí)该集团的市(shì)场份(fèn)额(é)，这(zhè)也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的(de)恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本(běn)周(zhōu)末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不(bù)犹豫(yù)地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们(men)写道(dào)：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决(jué)心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄(é)乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克(kè)兰需(xū)要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克(kè)兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫(mò)斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则(zé)他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北(běi)约国家持(chí)反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议院通(tōng)过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议(yì)或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)消息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情(qíng)来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半(bàn)月(yuè)回(huí)调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析系统监(jiān)测(cè)显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得到(dào)证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)储备其实(shí)是(shì)有(yǒu)很高(gāo)的(de)必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传(chuán)闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全(quán)年(nián)的消(xiāo)费量来(lái)说也(yě)只占于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对(duì)象(xiàng)是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实(shí)占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季(jì)节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割(gē)，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也(yě)偏低(dī)，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大(dà)面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本(běn)周以(yǐ)及(jí)下(xià)周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充足(zú)，对(duì)开工率形成一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，目前(qián)下(xià)游外(wài)贸订单(dān)充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业(yè)产能(néng)利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库(kù)存(cún)压力(lì)，存(cún)适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升，有些人(rén)认为是(shì)国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面仍然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要因(yīn)素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后(hòu)市(shì)预(yù)计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在(zài)供给(gěi)端(duān)没有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来看(kàn)，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需走弱也导(dǎo)致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出(chū)现一波反弹(dàn)行情(qíng)，但节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价(jià)基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做(zuò)多的意(yì)愿。后续还需继续关注(zhù)天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气(qì)出现(xiàn)异常(cháng)状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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