射频芯片领(lǐng)域面临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头已开始寻(xún)求业(yè)务(wù)转型。

　　今日(rì)，射频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)慧智微正式在科创板上(shàng)市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受到资本热捧。据(jù)公司上市文(wén)件(jiàn)，慧智微于2018年末开始进入(rù)融资快车道，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基(jī)金二期(qī)、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙江创投等一系列外部机构(gòu)股东。截至上市前，大(dà)基(jī)金(jīn)二期、广(guǎng)发信德以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持(chí)股(gǔ)达(dá)5％以上的外(wài)部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结构(gòu)相(xiāng)似的(de)唯捷(jié)创(chuàng)芯，上市首(shǒu)日也走(zǒu)出了破发(fā)的行情，该公(gōng)司股价于去年下半年触底回升，但截(jié)至今(jīn)日收盘股价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射频领(lǐng)域正面临变局(jú)。目(mù)前，正(zhèng)射频需求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机增速放缓以及(jí)5G普(pǔ)及(jí)潜(qián)力有限等因素(sù)影响，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化(huà)谋求射频芯片业务以(yǐ)外的(de)转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，当前，射频领域(yù)仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希(xī)通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资(zī)方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示，慧智(zhì)微成(chéng)立于2011年，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销售，下游应用领域(yù)主(zhǔ)要包(bāo)括智能手机以及物联网(wǎng)，客户(hù)包括(kuò)三星、OPPO等智(zhì)能手(shǒu)机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设(shè)备ODM厂商(shāng)，以及移远通信(xìn)等(děng)无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入(rù)2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍(réng)处于亏损状态，净(jìng)亏(kuī)损额分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续(xù)的原因，慧智微(wēi)在招股文(wén)件中称，是由于持续进(jìn)行高(gāo)额研发投入；下游客户集中且具(jù)有(yǒu)产品验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市(shì)场竞(jìng)争激烈(liè)，叠加下游去库存周期(qī)影响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利(lì)率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓(zhuó)胜微50％左右的(de)毛利率水平，也不及和慧智微产品结构更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的(de)情(qíng)况下(xià)，慧智(zhì)微开启了(le)对外(wài)融资之(zhī)路。公(gōng)开信息(xī)显示，公(gōng)司于2018年末(mò)开始进入融资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在(zài)一(yī)年内完(wán)成了三轮融资，众多知(zhī)名资方，包括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶(jiē)段对慧(huì)智微进(jìn)入了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示，从当前的股价(jià)情况看，大(dà)基金(jīn)二(èr)期(qī)在投资慧智微的近两年(nián)时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基(jī)金二期(qī)晚3个月进入、并(bìng)在后一轮持续加注的红(hóng)杉中国(guó)，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片(piàn)领域面临变局

　　慧(huì)智微招股书显示(shì)，公司(sī)目前有超过接近67％的(de)收入来自于手机(jī)领(lǐng)域。当前(qián)，智能手机出货量的大(dà)幅下降，已经对(duì)慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而市(shì)场对智能(néng)手机未来增速持续放缓(huǎn)的(de)预(yù)期，也让资(zī)本(běn)市场(chǎng)对包(bāo)括慧智(zhì)微(wēi)在内的射频芯片厂商做(zuò)出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频(pín)前端的市场为190亿美元以上，2022年(nián)由(yóu)于手机市场的下(xià)滑，射频前端市场(chǎng)规模与2021年的(de)市场相差无几。而接下来(lái)，由于智能手机(jī)的温和增长(zhǎng)以及5G普及(jí)的潜力(lì)有限，预计到(dào)2028年射频(pín)前端的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华(huá)股(gǔ)东突击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在(zài)去(qù)年(nián)4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破(pò)发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷(jié)创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头厂商都在谋(móu)求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射(shè)频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频芯片外，其(qí)还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至(zhì)汽车(chē)、物联(lián)网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正呈现(xiàn)出一片(piàn)红海的竞争格(gé)局，由(yóu)于入局者(zhě)众(zhòng)，且产品仍集中(zhōng)在中低(dī)端市场，各(gè)射频芯片(piàn)厂商只能再(zài)卷价(jià)格，进一(yī)步压(yā)低了自(zì)身的利润空间。

　　射频(pín)厂商三(sān)伍微电子(zi)创始人钟林此(cǐ)前曾表(biǎo)示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而(ér)预计未来(lái)每个(gè)射频细分赛道还会有(yǒu)更(gèng)多竞争者进入，往(wǎng)后三(sān)年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的生华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗存和竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯片厂(chǎng)商的(de)关注亦有所下降，截(jié)至目前(qián)，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上(shàng)半年，这个数据是近(jìn)50家(jiā)，且投(tóu)资(zī)机构涵盖了投资机构涵盖(gài)了中金(jīn)资本(běn)、红(hóng)杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创(chuàng)投(tóu)等知名机构。

　　当(dāng)前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招股书中表(biǎo)示(shì)，本(běn)次IPO募得资金(jīn)将(jiāng)用(yòng)于芯片测设中心建设、总部基地及(jí)上(shàng)海(hǎi)和广州研发中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设以及补充流(liú)动(dòng)资金。具体战略规划方(fāng)面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前端(duān)领(lǐng)域取(qǔ)得(dé)的市场地位，增(zēng)加头部客(kè)户的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化(huà)可重构(gòu)技术(shù)框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的(de)应用(yòng)；产(chǎn)品上加大对(duì)上(shàng)游(yóu)滤波器、多工器(qì)的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门(mén)槛的(de)产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗