一(yī)度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(y唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星ǐ)及投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资(zī)部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规(guī)模主要(yào)集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资(zī)环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到(dào)个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相(xiāng)对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补(bǔ)充道(dào)，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部(bù)分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得(dé)个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度(dù)也呈现明(míng)显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大(dà)都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星李沐阳(yáng)也称。

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