本周，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空(kōng)形(xíng)态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股市(shì)走(zǒu)过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外围股市(shì)下跌(diē)的风险(xiǎn)输入。作为(wèi)同股同权(quán)的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排(pái)行榜数据(jù)显示，截(jié)至周(zhōu)四，香港(gǎng)中(zhōng)企指数(shù)和恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫(diàn)底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙(lóng)指数周二盘(pán)中低(dī)位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现低迷，49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数主因(yīn)是美联(lián)储加息在(zài)即，市场避(bì)险情绪上升(shēng)，国际资金从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在(zài)必行。英为财(cái)情的美联储利率观测器(qì)最新数据显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧(xiāo)条以(yǐ)来(lái)最快(kuài)速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续(xù)第四个(gè)月收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流(liú)动(dòng)性折价效应加剧(jù)，在(zài)全球金(jīn)融市(shì)场催生戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数头(tóu)个股(gǔ)

　　美国银行(xíng)业(yè)又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一(yī)共和银行(xíng)股(gǔ)价周(zhōu)三盘中(zhōng)最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的(de)历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其(qí)实际(jì)存(cún)款较去年末减少(shǎo)约1020亿(yì)美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全球(qiú)银行业危(wēi)机频现，让(ràng)A股机构不再(zài)抱团(tuán)银行股，银行部分龙头(tóu)股(gǔ)招行(xíng)等承(chéng)压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以(yǐ)来(lái)表(biǎo)现抢(qiǎng)眼，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开(kāi)始(shǐ)风行，市场(chǎng)风(fēng)格转换。但二者市净率远高(gāo)于行(xíng)业均(jūn)值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概(gài)念中的回(huí)购预期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数(shù)分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均值，已是国(guó)家资本新(xīn)战略。国(guó)家外汇(huì)局(jú)日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市净率(lǜ)等指标看，当(dāng)前A股(gǔ)的估值相对(duì)偏(piān)低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次新+绩(jì)优概念让其成为中(zhōng)特估龙(lóng)头。

　　五月预期(qī)下跌空(kōng)间不(bù)大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说(shuō)，源(yuán)自井(jǐng)喷式牛(niú)市带(dài)来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪(hù)指(zhǐ)当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年(nián)和5月份(fèn)上涨的年份(fèn)分(fēn)别为18次(cì)和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的年份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年至去(qù)年(nián)的15年里，红五月(yuè)出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全年同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个(gè)风向标已不(bù)太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不(bù)低。

　　以科(kē)技股为主(zhǔ)题的红五月行情能否再现？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是(shì)年(nián)内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互联(lián)网指(zhǐ)数(shù)能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板(bǎn)块能(néng)否企稳(wěn)。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代(dài)首季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来(lái)，沪49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数深两市(shì)单日成交始(shǐ)终维(wéi)持(chí)在(zài)万亿元(yuán)之(zhī)上，市(shì)场人气并未退(tuì)潮，只是(shì)风格轮(lún)换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘重新回(huí)到W形(xíng)整理格局(jú)，后市(shì)即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附近的半年(nián)线和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空间亦(yì)不大。

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