大家好(hǎo)，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基本为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今(jīn)年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握住了市(shì)场(chǎng)的(de)节奏变(biàn)化(huà)和(hé)结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的(de)传统实体行业(yè)正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能(néng)成为市(shì)场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063613046.png">

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新(xīn)能(néng)源(yuán)，持续约28个交易(yì)日，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步(bù)加大、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本(běn)形成。本次大幅调整(zhěng)主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的(de)情况下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现(xiàn)集(jí)中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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