在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价风错一个题就往阴里装一支笔险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此(错一个题就往阴里装一支笔cǐ)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失错一个题就往阴里装一支笔4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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