来源：海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共中央(yāng)政治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经(jīng)济形势和经济工作。今年(nián)以来，经济(jì)增(zēng)长好于(yú)预期。不过当前经济恢复性好转(zhuǎn)，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调延续，短(duǎn)期政(zhèng)策不太可能转向收紧，但是面(miàn)对高质(zhì)量发展要求，也没增(zēng)量刺激(jī)政策。未来扩大需求主要依靠自发修复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳(wěn)定投资。此外，产(chǎn)业政策方(fāng)面强调“实(shí)体经济”支(zhī)撑，防风险仍然是重(zhòng)点任务。整体看，二季度(dù)经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本次会议首先(xiān)强调了(le)今年的成绩，即“经济增长(zhǎng)好于(yú)预期(qī)”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好态势”。从一季度公布的数据看(kàn)，确实(shí)好于去(qù)年(nián)四季(jì)度时的预期(qī)。但随(suí)后会议也提(tí)到“经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”。这也使(shǐ)得经(jīng)济(jì)转型升级面临(lín)新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克(kè)服不少(shǎo)困难挑战。

　　我们(men)的理解是，一季(jì)度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比(bǐ)去年四季度(dù)有明显改善，但距离疫情之(zhī)前2019年的6％附(fù)近的增速，还有较大(dà)的差距(jù)。所以，经(jīng)济(jì)仍(réng)需政策(cè)呵护。尤(yóu)其是一(yī)季度(dù)降(jiàng)准后，就业压力仍然(rán)存在，我们认为政策短期不会转向(xiàng)收紧。“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”是(shì)当(dāng)前经济持续回升(shēng)向好(hǎo)的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没(méi)增(zēng)量(liàng)刺激

　　面对高质量的发(fā)展要(yào)求，会议(yì)强(qiáng)调经济要实现(xiàn)“质的有效(xiào)提升”和(hé)“量的(de)合理增长(zhǎng)”。这一点和去(qù)年(nián)经(jīng)济工作会(huì)议精神一致。这也意味着稳增长(zhǎng)不会通过强刺激(jī)的方式，而是统筹(chóu)推动“经济运(yùn)行持续好转”、“内(nèi)生动力(lì)持(chí)续增强(qiáng)”、“社(shè)会预期(qī)持续改善(shàn)”、“风(fēng)险隐患持续化解”。

　　对于稳增(zēng)长的方式，会(huì)议要求“把发(fā)挥政策效力和激(jī)发经(jīng)营主体活(huó)力结合起来”。我们的理解是，下一阶(jiē)段更多通过激发市(shì)场化的(de)力量去(qù)推(tuī)动经济(jì)修复，通过改革开放的方式激发高质量的增长。所(suǒ)以(yǐ)会议指雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质出，要坚(jiān)持(chí)“两个毫(háo)不动摇(yáo)”，破(pò)除影(yǐng)响各类所有制(zhì)企业(yè)公平竞争(zhēng)、共同发展(zhǎn)的法律法规障碍和隐性壁垒。各类(lèi)企(qǐ)业(yè)都要依法(fǎ)合规经营。要(yào)下决心从(cóng)根本上(shàng)解决企业账款拖(tuō)欠问题。总体而言，政策(cè)刺(cì)激空间有(yǒu)限，主要还是以提振信心和(hé)预期、激发活力(lì)为(wèi)主要手段，让经济(jì)自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议提出，积极的财政政(zhèng)策(cè)要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”，延(yán)续了去年12月会议的表述。对于政策的要求(qiú)，本次(cì)会议(yì)强调(diào)“形成扩大(dà)需求(qiú)的合力”，而去(qù)年(nián)12月会议的相关表述是“加强各类(lèi)政策(cè)协调(diào)配合”，这说明(míng)扩(kuò)大需求是未来的政策重心。

　　一方(fāng)面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居民收入，改(gǎi)善消费环境，促进文(wén)化(huà)旅(lǚ)游等服务消费”。提高消费，主要还(hái)是靠(kào)居民(mín)劳(láo)动收入的自然修复。另一方面，主动稳定投资。尤其是(shì)基建投资，是政府(fǔ)主动稳增长的(de)重点。会(huì)议(yì)提到，在超大特(tè)大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把(bǎ)吸(xī)引外商(shāng)投资(zī)放在更加重要的(de)位(wèi)置，稳住外贸外资(zī)基本(běn)盘。要支持(chí)有条(tiáo)件的自贸试验区和自(zì)由贸易港对接国际高标(biāo)准(zhǔn)经(jīng)贸规则，开(kāi)展改革(gé)开放先行先试(shì)。

　　4

　　产业发(fā)展：看重实(shí)体经济

　　会议强调，加快建设现代化产业体系要以“实体经济”为支撑(chēng)。我(wǒ)们的(de)理解是，产业政策的重点是(shì)“实体经济”，这(zhè)里的实(shí)体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会议明确“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造”。会议指出“要(yào)重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质)”，也提到(dào)了“重视防范风险”。我们认为，人工智能发展到一定程度(dù)，监管措施也必然会跟上(shàng)。此外，在互联(lián)网领域，要推动平台企业(yè)规范(fàn)健康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业(yè)探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做(zuò)好中小银(yín)行(xíng)、保险和信托机构(gòu)改革(gé)化险工(gōng)作”；再(zài)次强调房住不炒，“做好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工作”；“要加强地方政府债务管理，严(yán)控新增隐性债(zhài)务”。我(wǒ)们认为，房地(dì)产产业(yè)链、中(zhōng)小(xiǎo)金(jīn)融机(jī)构的风(fēng)险出清，仍是大势所(suǒ)趋，地方债务的(de)风险也(yě)需要化(huà)解。所以今年和去年(nián)最大的不同是疫情(qíng)影响减弱(ruò)，其他(tā)方面的(de)经济问题(tí)依然是存在的。

　　整体看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质