财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的(de)水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一(yī)系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌rong>，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。