周一的股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性(xìng)操作模(mó)式(shì)，在股市大幅下(xià)挫的(de)时刻(kè)再度(dù)显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流(liú)入(rù)，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资(zī)金追逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，当日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额(é)接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也(yě)位居(jū)净流入资金(jīn)前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市(shì)场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一(yī)家(jiā)公募(mù)机(jī)构分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业(yè)，可能(néng)会(huì)继续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位(wèi)勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期部(bù)分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及(jí)预期，权(quán)重板块(kuài)回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权(quán)益(yì)投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低(dī)配和(hé)低估(gū)。而(ér)在这种大幅低估和(hé)低配背景下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等(děng)特(tè)征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于(yú)情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间(jiān)。