金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较(jiào)强(qi睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面áng)的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面限风(fēng)险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续(xù)等(děng)宏观(guān)因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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