为什么懂手机的人都不用华为

　　自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内为什么懂手机的人都不用华为资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收(为什么懂手机的人都不用华为shōu)缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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