本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多(duō)，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算(suàn)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射(shè)模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模(mó)式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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