踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和(hé)市(shì)值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后(hòu)年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸(zhà)开了(le)锅(guō)，不(bù)少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三(sān)六零(líng)截至(zhì)3月31日(rì)的股东数(shù)达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净(jìng)利(lì)润(rùn)则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年(nián)首次(cì)报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江山(shān)的互联网(wǎng)广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘徊(huái)到(dào)下滑。净(jìng)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损，首季公司(sī)营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下降(jiàng)及对联营企业投(tóu)资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度(dù)大(dà)增13万(wàn)股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进(jìn)入(rù)2023年(nián)突然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三(sān)六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上有天(tiān)然优势(shì)，公司及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的(de)看好，传递公司的(de)优(yōu)势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度(dù)从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零(líng)年报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌(yǒng)入(rù)相反，一(yī)季(jì)度(dù)以股权投(tóu)资机构为代表的(de)十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示(shì)，一季(jì)度“北(běi)京中关村(cūn)资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持(chí)超约8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的(de)哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数(shù)据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车(c纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别hē)实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资(zī)子公(gōng)司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对(duì)应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙企业，对(duì)应的(de)增资额为10亿元。据此估算，纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关(guān)于对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的持股(gǔ)比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)调不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏(kuī)损，三(sān)六零持(chí)有股权的账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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