AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思jīn)科技成长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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