5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关(guān)注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go 白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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