周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再(zài)度(dù)吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算(suàn)，当(dāng)日净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上周5个交易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不(bù)错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆(nì)市(shì)净(jìng)买入(rù)。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落，波动(dòng)率偏高(gāo)的情况下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场(chǎng)，以获(huò)取(qǔ)整个市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公募(mù)机构分析美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到资(zī)金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长期投资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经(jīng)济数据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本(běn)面(miàn)支撑的(de)低估(gū)值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场(chǎng)对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严重低配(pèi)和低估(gū)。而(ér)在这(zhè)种大幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平(píng)等(děng)特(tè)征，使得其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当(dāng美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)前估值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出净流(liú)出资金。但(dàn)也有部(bù)分(fēn)短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日(rì)之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出(chū)资金也超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益(yì)于“一(yī)带一(yī)路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要(yào)求(qiú)，可能会(huì)受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金评价(jià)净流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善(shàn)，差异化(huà)最(zuì)低(dī)结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总体回升有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期低(dī)基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季(jì)度电力消费增(zēng)速将有望回升(shēng)。在电(diàn)力(lì)市场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和辅助服务市(shì)场机制(zhì)有望持续推广，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机(jī)制(zhì)或有望出台。

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