钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据(jù)规划(huà)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的前车在(zài)前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山(shān)车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能(néng)远不(bù)止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公司经(jīng)营规(guī)模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池项目(mù)的自(zì)有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年(nián)3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年(nián)销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技(jì)的钠(nà)电(diàn)项目(mù)真如邹伟民(mín)在(zài)近日的(de)演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外(wài)，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博(bó)新(xīn)能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情(qíng)况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落(luò)地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十(shí)分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个(gè)有益的补充(chōng)。”<白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么/p>

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的(de)也(yě)接近三(sān)元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材(cái)料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接(jiē)近铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离(lí)子电池(chí)制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚远。

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