“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的(de)数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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