昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅降低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务(wù)上限是国会(huì)的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无(wú)法向军人(rén)家庭和依(yī)赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入(rù)到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞(jìng)选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连(lián)任(rèn)美国总统(tǒng)的原(yuán)因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜(bài)登在(zài)民(mín)主珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄党内部没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受(shòu)到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边(biān)无(wú)连续报价的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合(hé)约未出现单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金调整系(xì)数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走(zǒu)势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二(èr)次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推(tuī)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息(xī)稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看(kàn)，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季(jì)度去产能(néng)不及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存(cún)来(lái)看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入(rù)增(zēng)加(jiā)、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻(dòng)品入库(kù)以及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随(suí)着二(èr)季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处(chù)于供大于(yú)求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需(xū)基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已(yǐ)经提前(qián)反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)保持低位盘(pán)整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期(qī)下(xià)，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不(bù)过在(zài)国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调控之下(xià)，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中在(zài)需求端的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大(dà)概率(lǜ)将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报(bào)价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强和(hé)出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随(suí)油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄国内库(kù)存短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕(yù)的预(yù)期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压(yā)力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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