北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了(le)来自全球投(tóu)资者5个多小时的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这次股东会(huì)中，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的(de)秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如(rú)果让(ràng)消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人(rén)会放弃(qì)第二(èr)辆(liàng)车。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目(mù)前(qián)没有一家公(gōng)司可以与台(tái)积电相比拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够在(zài)第一(yī)时间(jiān)获取本次股东会最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企(qǐ)业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶段(duàn)的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由(yóu)于他(tā)们去年优异的(de)业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以来，这部(bù)分(fēn)股份已进(jìn)行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年(nián)初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使(shǐ)我们的所(suǒ)有权提(tí)高到80％，并导致我们在财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很多产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应(yīng)给它，但有些(xiē)产品很难(nán)让人(rén)们只(zhǐ)去沃尔玛购买(mǎi)，我们(men)也(yě)会把产品(pǐn)的分销(xiāo)渠道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果(guǒ)虽然(rán)有101年的历(lì)史，

　　但其魔(mó)力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推向全球做过(guò)很多尝(cháng)试，每次我们都(dōu)是在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有(yǒu)101年的(de)历(lì)史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力(lì)也不是(shì)无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子(zi)，假(jiǎ)如(rú)疫情(qíng)前(qián)有70％的业务，随着疫(yì)情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但(dàn)电影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供(gōng)应，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪(xuě)股份是(shì)否影响到(dào)了微软对其的收购(gòu)？对(duì)此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写(xiě)明(míng)了。至于微软(ruǎn)，我(wǒ)认为(wèi)他们已经做得非常出色了，为了(le)达成这(zhè)笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门(mén)积(jī)极地进行了合作，但这并不代表他们(men)最终一定会成功，这也(yě)不(bù)是愿意多花钱(qián)就(jiù)能解决(jué)的问题。我还不清楚(chǔ)最(zuì)终(zhōng)结果会如(rú)何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)苹果公(gōng)司(sī)，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔(ěr)持仓(cāng)占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹(píng)果公(gōng)司(sī)。他说(shuō)，“苹果公司在(zài)我们仓位(wèi)中的占比超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹(píng)果的股(gǔ)份(fèn)占比不高，但(dàn)每(měi)年(nián)的权重都在增(zēng)加。我不(bù)懂(dǒng)手机(jī)，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费(fèi)者(zhě)选是(shì)放(fàng)弃(qì)买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势(shì)会(huì)如何(hé)发展，但我(wǒ)们知道什(shén)么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预(yù)测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合的(de)35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为这(zhè)已经接近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示(shì)，这(zhè)笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚至(zhì)是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意(yì)，而苹果的商业(yè)模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都(dōu)有自(zì)己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部手机(jī)，同样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要(yào)么放(fàng)弃第二辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)芯(xīn)片行(xíng)业台积电拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事(shì)前发(fā)送(sòng)了提(tí)问，想了解伯克(kè)希尔在一个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他看(kàn)来(lái)台积电是世界范围内管理最完善且最重(zhòng)要的公司(sī)之(zhī)一，即使是5至(zhì)20年(nián)后也(yě)不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很多人想要提高美国(guó)的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在（中(zhōng)国）台湾(wān)地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司(sī)参与了(le)亚(yà)利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目前(qián)我们没有一家公司可以与台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他(tā)高估了一(yī)个不需要高估就(jiù)能成为天(tiān)才的人。他真(zhēn)的很聪明(míng)，我想他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们(men)的不同(tóng)之处在(zài)于，我想要(yào)的不多，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确(què)定性高的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要(yào)那么(me)多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力(lì)于解决(jué)不可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现(xiàn)在的(de)生活方式，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长(zhǎng)一段时间内，我(wǒ)和(hé)查(chá)理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如(rú)福特(tè)汽车公司(sī)，曾经亨利(lì)·福特看(kàn)起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年(nián)的年度报告，其中显(xiǎn)示(shì)，他们(men)有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如此，法拉(lā)利就处于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉(jué)得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽车即(jí)将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的(de)风险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加(jiā)坡投资(zī)者关(guān)于人(rén)工(gōng)智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国(guó)的(de)比亚迪工厂去(qù)看一看(kàn)，会(huì)发现自动化操作(zuò)程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能(néng)并(bìng)不能取代很(hěn)多领域(yù)的(de)人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能(néng)虽然(rán)可(kě)以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨(cí)也曾带我去(qù)看微(wēi)软的产品，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完善，譬(pì)如(rú)目前还(hái)不能讲笑话。发明(míng)AI的初(chū)衷是好的，但很(hěn)多事情(qíng)是(shì)不能(néng)掌控的。人工智能(néng)可(kě)以改变全世界，但(dàn)它并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技(jì)术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超(chāo)额收益的机会在相对降低(dī)，但(dàn)这并(bìng)不代表没(méi)有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及(jí)能源等领域都有(yǒu)新的(de)改(gǎi)变，新的事(shì)物永远在(zài)不断出(chū)现，而且会取代一些(xiē)原有(yǒu)的技术，鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针(zhēn)对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公司(sī)，就是希望能(néng)够帮助(zhù)解决一些环境方面的问题(tí)。从传统(tǒng)能源向新能(néng)源(yuán)的转变，我们(men)在这个方面(miàn)做(zuò)了非常多的投(tóu)入。不过，现在做(zuò)的(de)还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经(jīng)历能源(yuán)行业(yè)的变革，全球都是(shì)如此，我们有3家(jiā)美(měi)国的(de)公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望能够在(zài)全国(guó)的每一个州制(zhì)定不(bù)同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们(men)的(de)目(mù)标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能(néng)够(gòu)降低50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希望能(néng)够取(qǔ)得的(de)成绩，但这个(gè)过程(chéng)是不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对(duì)投资者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产事(shì)件会带(dài)来怎样的经济后(hòu)果时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性的(de)，即(jí)使联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们(men)不会让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公(gōng)众解释为(wèi)什(shén)么只有25万美元有(yǒu)“存(cún)款(kuǎn)”保险(xiǎn)，这次事件(jiàn)引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来(lái)的情况都非常相(xiāng)似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的(de)，我父亲在(zài)1931年因为银行(xíng)挤兑而失去(qù)了工作。不过，这(zhè)些年(nián)来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家(jiā)银行(xíng)倒闭(bì)，也是(shì)在(zài)那时，我(wǒ)们做了一件非常明智(zhì)的事情，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是(shì)2023年了，人们仍（对(duì)银行(xíng)挤(jǐ)兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银(yín)行系(xì)统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金要求(qiú)的(de)责任。他们改(gǎi)变了很多次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了(le)严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在(zài)美联(lián)储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正在履行(xíng)其职能。现金(jīn)也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不(bù)很(hěn)乐观(guān)，他表示，我们在第二(èr)次世(shì)界大(dà)战中付出了代价。我们每个人，包(bāo)括学校的(de)孩子和(hé)其他(tā)人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最初(chū)所谓的战(zhàn)争债券、国(guó)防债券和(hé)储蓄债券等(děng)等。如果不(bù)停(tíng)印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“银行(xíng)业可以有各(gè)种各样的新发(fā)明，但它需(xū)要有(yǒu)旧的价(jià)值观。我(wǒ)们(men)不知道会发生(shēng)什么，因(yīn)为在目前(qián)的情况下，可能会发(fā)生很多(duō)事情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打击那些制造问题的人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不该承(chéng)担(dān)的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人们(men)未来的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式，风险就必须(xū)落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法(fǎ)，不做别人做的一些风险性事情，银(yín)行可能是一个非常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万(wàn)美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能(néng)会拥(yōng)有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储备(bèi)货(huò)币，我看不到任何(hé)其他货币(bì)能够取代它。我(wǒ)觉得没人能(néng)理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们更清楚(chǔ)，但是他也(yě)不(bù)能完全控制我们的财政政策。当疫情(qíng)发生的时(shí)候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币才(cái)能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们(men)会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无(wú)法预测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于(yú)大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽(suī)然有很鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的多(duō)上市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的(de)。虽然有人诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公司，但在我们看来(lái)，其依然是(shì)一家保(bǎo)险公(gōng)司。他同时解释，盖可在技术方面(miàn)需要(yào)做的工作要比想象的(de)多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖(gài)可第一季度(dù)业绩表现得非常(cháng)好，这背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金，其(qí)次(cì)一(yī)季度(dù)还(hái)是汽车(chē)保险的旺季，此外在(zài)远程(chéng)信息(xī)处理方面(miàn)，盖可(kě)也取得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商业(yè)地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产领域更活(huó)跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，伯克(kè)希尔在商业地产领域从来不是特(tè)别(bié)活(huó)跃，因此也不(bù)会(huì)受到不(bù)良(liáng)贷(dài)款等一(yī)系(xì)列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美(měi)国和世(shì)界很多地方市中心的空(kōng)洞化却是(shì)非常严(yán)重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢(huān)买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的(de)重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期(qī)运营

　　在回答有投资(zī)者提出的(de)伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运营(yíng)指标(biāo)，其中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还(hái)有(yǒu)加拿大的铁路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年(nián)因为疫(yì)情(qíng)确实经历了一段(duàn)困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢(huī)复(fù)铁路的(de)长期运营，而不是短期专注(zhù)于在20年内达到(dào)某一运营(yíng)指标(biāo)，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次(cì)情绪化投资决定(dìng)

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投(tóu)资(zī)决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没有感情的(de)人，但肯(kěn)定想在做投资或商(shāng)业决定时成为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的(de)企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克希尔的所有(yǒu)者(zhě)，每年都(dōu)在增加，而投资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并创(chuàng)造(zào)了超过(guò)5000亿美元(yuán)的(de)股东权(quán)益(yì)和超过(guò)300亿(yì)美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会(huì)是非常有(yǒu)限的(de)

　　关(guān)于是否对持有的超过1000亿(yì)美元的现金充满(mǎn)信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么(me)要派(pài)发现金(jīn)？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿(yì)美(měi)元的价格(gé)，收(shōu)购一(yī)家(jiā)价值(zhí)1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司(sī)，这种事(shì)情会(huì)再次发生。但(dàn)问题是，我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好公司(sī)面临被卖(mài)掉的(de)时候，我们需要足够(gòu)的资(zī)金。但我们(men)的股东可能会把股票(piào)卖(mài)得(dé)太便宜，而且无法做什么(me)让股(gǔ)价稳步上涨。我们(men)有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的(de)秘(mì)诀是洞悉消费(fèi)者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期(qī)利润和长(zhǎng)期防御能(néng)力(lì)之间做出选择(zé)？巴菲(fēi)特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心(xīn)季(jì)度(dù)预算是否达(dá)标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好的事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我们(men)确(què)实找到(dào)了一些(xiē)，例(lì)如，当我们在1966年(nián)试图涉(shè)足百(bǎi)货商店(diàn)业(yè)务(wù)时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算是(shì)一(yī)件愚(yú)蠢的(de)事(shì)。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋(qū)势，如果能做到这(zhè)点(diǎn)，那也能获(huò)利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定(dìng)会继承我的工(gōng)作(zuò)，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更好，或者去管理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做(zuò)出最终决(jué)定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉(shè)及更多的(de)业务。如果这些人不足够聪明(míng)，我们是(shì)绝不会让他们(men)接替我们(men)做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经(jīng)理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能(néng)够做的更好原因之一，是(shì)从(cóng)不(bù)会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地位无可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去尝(cháng)试改变一个体系，而总是会去(qù)改善一(yī)个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五大(dà)商社。“我去那(nà)里(lǐ)的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让(ràng)人感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充(chōng)道，“我(wǒ)们(men)确实希(xī)望和（那(nà)些(xiē)企业）有长期合作的机会。它(tā)们(men)是一些令(lìng)人难(nán)以(yǐ)置信的投资机会，一直(zhí)是非(fēi)常好的投资(zī)机会。我很喜欢这(zhè)些公司的文化和(hé)历史。我们对五(wǔ)大商社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望百年(nián)后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为(wèi)社会带(dài)来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一(yī)百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股东们眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的书时至今(jīn)日依(yī)然畅销且屹(yì)立(lì)不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会(huì)比(bǐ)大部分(fēn)公(gōng)司都(dōu)要多(duō)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为是(shì)一(yī)个国家的资产而非负债，以往记录已经说明了(le)这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是会比大部分公司都要多，也(yě)仍(réng)然可(kě)以在国家的(de)经济中投入非常(cháng)多(duō)的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回(huí)购不会(huì)停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出(chū)与现在(zài)相(xiāng)同的股票回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃(wò)伦(lún)和查理定(dìng)下了非常优秀的回(huí)购计划框架，我会继续(xù)沿用(yòng)，因为股票(piào)回(huí)购将同时对(duì)股东和公(gōng)司自身的运营产生(shēng)益处(chù)，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那么为什么不通过(guò)回(huí)购来(lái)提升(shēng)单(dān)股内在价值呢？因此当时机来(lái)临，我们会成为活跃的股(gǔ)票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自(zì)己写讣(fù)告，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价(jià)值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样的价(jià)值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观(guān)，从他们(men)出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观(guān)察过(guò)很多(duō)富裕家庭，它们(men)在财产规划分配上都存在各(gè)自的问题。我年事已(yǐ)高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子(zi)的理解以及他们的建议(yì)。这件(jiàn)事情(qíng)对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁(suì)的不(bù)同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向(xiàng)他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过(guò)早地向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在他(tā)们的成长阶段，让(ràng)他(tā)们知(zhī)道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认(rèn)为这是家(jiā)长(zhǎng)犯(fàn)下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格(gé)分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱(qián)少；避免(miǎn)身(shēn)边有能量(liàng)的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能做(zuò)到(dào)这一(yī)切，那你一(yī)定会成(chéng)功。如果做(zuò)不到(dào)，成功就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔赛”？和(hé)自己喜欢的人(rén)一起工作(zuò)，业务中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们(men)的业务中没有困难，我们都非常热爱自(zì)己的(de)事业(yè)。每天早上起床时(shí)，我(wǒ)都感觉非常棒。和一(yī)群(qún)我喜欢的人(rén)一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工作环境，没有什(shén)么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时(shí)常关注(zhù)《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上对(duì)他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在(zài)他的书中(zhōng)写下一些非常有(yǒu)说服力(lì)的话(huà)，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都是错(cuò)误的。我看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看看这本书(shū)的排(pái)名(míng)，它一直在(zài)畅销(xiāo)榜(bǎng)上排在差不多第300名或第(dì)350名的位置。试想下，到(dào)哪(nǎ)里再找一(yī)本书在其领域里具有这样(yàng)持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的