华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运96的因数有哪些数，72的因数有哪些营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报(bào)告(gào)的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价(jià)格(gé)均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发96的因数有哪些数，72的因数有哪些放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益为代价(jià)获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他(tā)在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其(qí)他(tā)行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共对(duì)30家(jiā)公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的(de)救(jiù)护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的(de)网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价(jià)随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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