美东时(shí)间周(zhōu)三(sān)，美联储发布的最(zuì)新会议纪要显示(shì)，美(měi)联(lián)储官员在(zài)本月的会议上一致同意加息25个基点，但(dàn)在(zài)是否(fǒu)有必要进一步(bù)加息的(de)问题上存在(zài)明显分歧，更多官员暗示他们(men)准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要(yào)显示(shì)：“几位与会(huì)者指出(chū)，如果经济发展与他们目前的预期一致，那(nà)么(me)在这次会议之后可能没(méi)有必要进一步收紧政(zhèng)策。”他们预期美国经济增(zēng)长将放缓，这将消除进一步收紧(jǐn)货币(bì)政策的必要性。

　　其他部分与会者认为“在未来的会议上(shàng)可能有必要进一步收紧政(zhèng)策(cè)”，因为(wèi)他们预计“将通胀恢复(fù)到2％的进程(chéng)可(kě)能会继续(xù)缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们一致认为，相对于美联储(chǔ)2％的目(mù)标(biāo)，目前(qián)的通胀水(shuǐ)平仍然太高了。与会者(zhě)指出，物价压(yā)力可能比预(yù)期(qī)更持久，因为消费者支出强(qiáng)于预期(qī)，劳动力市(shì)场吃紧，特别是(shì)如果银(yín)行(xíng)压(yā)力(lì)对(duì)经济活(huó)动(dòng)的影响被证明是温和的。

　　然(rán)而，也有委员们(men)指出，信贷条件(jiàn)进一步收(shōu)紧可(kě)能会减缓(huǎn)家庭支出(chū)，减少企业投资和招聘(pìn)，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动力(lì)市场供(gōng)需再平(píng)衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美联(lián)储官员表示，通胀和经济活动的放缓程(chéng)度还不(bù)足以(yǐ)证明结束加息(xī)是合理(lǐ)的。但包(bāo)括(kuò)美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔在内的其他人暗示，他们可能更倾(qīng)向于不加息，以评(píng)估过去加息的影响和(hé)银行(xíng)业的压力(lì)。

　　在5月初美联储宣布(bù)连续第十次加(jiā)息后(hòu)，本轮紧(jǐn)缩周期已累计500个基点，为上世纪80年(nián)代以(yǐ)来最激进的政策路径(jìng)之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经济前景的(de)不(bù)确定性和近(jìn)期银(yín)行业(yè)的压(yā)力，官员们(men)透露未来的决策将转向更加依赖数(shù)据的方式(shì)。但麻烦在于，变数太多了，无数变量(liàng)将决(jué)定加息周期是否会继续下去(qù)。

　　纪要指出，与会者(zhě)普(pǔ)遍(biàn)对(duì)未(wèi)来(lái)收紧政策(cè)的程度(dù)表示不确定，在(zài)这次(cì)利率决议之后，美(měi)联储官员最关注的还是掌握政策的主动(dòng)权，因此保留(liú)加息的选择是(shì)有必要的(de)，接下来该央行大概率不会给(gěi)出一个明晰的利率路(lù)径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强调，至关重要的(de)是不要传达降息的可能性(xìng)，或(huò)者(zhě)已经排除了进(jìn)一(yī)步提高利率的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行(xíng)在(zài)6月会议上决定继续(xù)调(diào)高(gāo)利率或是(shì)维持利(lì)率不变都是有(yǒu)可能的。“即使6月维持利(lì)率不变，美联储仍有可能(néng)需要在今年晚些时候加息。直到有明确证据表明通胀正在降温之前，美联储都(dōu)嫦娥二号拍到外星人已经证实不应结束紧(jǐn)缩(suō)周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将是(shì)本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的最后(hòu)一次(cì)，美(měi)联储极有可能在(zài)年底前降息25个基点(diǎn)。这种预期是基于这样一种(zhǒng)假设，即经济增长将放缓，甚至(zhì)可能陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析师(shī)表示，在是否进一(yī)步加息问(wèn)题上(shàng)的分歧，以(yǐ)及(jí)官员(yuán)们(men)采(cǎi)取的(de)是依赖数据(jù)的做法——这(zhè)并不意味(wèi)着他(tā)们不会再次加息，但这肯定会支持(chí)这样的观(guān)点，即他们现在对进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银行业(yè)危(wēi)机

　　对(duì)于严重冲(chōng)击市场(chǎng)的银行业危机(jī)，美联储官员(yuán)们对此(cǐ)专门进行了讨论。纪要指(zhǐ)出(chū)，已准备好(hǎo)使用(yòng)他们的工具(jù)，以确保(bǎo)金融(róng)体系(xì)有足(zú)够的流动性来(lái)满足其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美(měi)联(lián)储经济学家(jiā)曾(céng)指(zhǐ)出(chū)，银行(xíng)业压力导致的信贷收缩可(kě)能会使(shǐ)经济陷入衰退。现在，美(měi)联储(chǔ)重申了这一观(guān)点(diǎn)，不过，如果信贷(dài)条件缓解，也将给经济(jì)带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底(dǐ)和(hé)4月基本停止。尽管(guǎn)地区性银(yín)行的股(gǔ)价在(zài)此期间进一步(bù)下跌，但对(duì)绝大多数银行来说，这些下(xià)跌似乎主要反映了(le)对盈利能(néng)力下降的预期，而不是对(duì)偿付能力的担忧(yōu)。市场参与(yǔ)者仍(réng)对银行业压(yā)力(lì)再次加(jiā)剧的可(kě)能(néng)性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表(biǎo)示：“5月份美联储(chǔ)会议纪要中最突出(chū)的主(zhǔ)题是，围绕地区性银行业危机(jī)带(dài)来的信贷(dài)紧缩影响(xiǎng)，各方普遍(biàn)持(chí)谨慎(shèn)态度，因为存在太多(duō)的不确定性(xìng)。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于受到全球(qiú)高(gāo)度关(guān)注的债(zhài)务(wù)上限僵局，纪要(yào)指出，许多与(yǔ)会(huì)者提到，必须及(jí)时提高债务(wù)上限(xiàn)，以避免金(jīn)融体系和(hé)整体经济出现(xiàn)严重(zhòng)混(hùn)乱的风险(xiǎn)。

　　一些与会者指出了美国国债(zhài)市场(chǎng)有序(xù)运(yùn)作(zuò)的重要性，或强调了有(yǒu)关当局(jú)继续解决与市(shì)场韧性相关问题的重(zhòng)要(yào)性。一些与会者(zhě)强调(diào)，美联储应随时准(zhǔn)备使用其流动(dòng)性工(gōng)具，以(yǐ)及微观审慎和宏观审慎监管(guǎn)和监(jiān)督工具，以减轻未来的金融稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫(gōng)和国会谈(tán)判(pàn)代表继(jì)续(xù)举行债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)。共和党谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯(sī)透露，双方(fāng)谈判没有取得任何进(jìn)展。美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦重(zhòng)申她的部门最早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单(dān)的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦(bāng)政(zhèng)府是否会在未来(lái)几(jǐ)周内耗尽资(zī)金的(de)不确(què)定性(xìng)而言，美联储(chǔ)会议纪要(yào)只是次要的。很难想象，在这样的(de)背(bèi)景下美联储会倾向(xiàng)于采取鹰派立场，因此(cǐ)该行现在(zài)可能(néng)松了一口气，因(yīn)为他们有空间(jiān)从现(xiàn)在(zài)开始(shǐ)慢(màn)慢采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美(měi)国(guó)违约的“X日”愈发(fā)临近，美股市场周三仍处于(yú)持续下跌的状态(tài)。

　　截至收(shōu)盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业指(zhǐ)数嫦娥二号拍到外星人已经证实跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃(líng)声敲(qiāo)响后，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接受(shòu)采(cǎi)访时(shí)表示，谈判的(de)情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步(bù)表(biǎo)示，共和党这边要求白宫接受10年(nián)的开支限制，双方正在为这件事(shì)进行讨论。在被问及是否有可能在未来24-48小时内(nèi)达成协(xié)议时，麦(mài)卡锡表示(shì)，达成(chéng)协议其实可以(yǐ)非常快，但民主党(dǎng)需要意识到他们花了(le)太多(duō)的(de)钱。

　　根(gēn)据美国(guó)财政(zhèng)部周三发布的数据(jù)，截至5月23日的账上现(xiàn)金为765亿美(měi)元，较之前一天上(shàng)升(shēng)82亿美元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美股原(yuán)本将(jiāng)在国(guó)会扯皮的过程中进(jìn)入“垃圾(jī)时间”，但周三(sān)盘后的英伟达突然爆发，令市场重(zhòng)新(xīn)看到炒作题材的勃勃(bó)生机。

　　根据财报，英(yīng)伟达在本财年第一财季总共(gòng)实现营(yíng)收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中(zhōng)受惠于(yú)云(yún)计算平台和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令市场震惊的是(shì)，英伟达对二季度的营收指引为110亿(yì)美(měi)元，远远超过(guò)预期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达股价(jià)在盘后(hòu)涨超20％，有望引(yǐn)发全球资本市场(chǎng)的连锁反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周(zhōu)三标普500指数11个板块依然只有(yǒu)能源(yuán)板(bǎn)块收涨(zhǎng)，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其(qí)中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特(tè)尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多数走弱，纳斯达克中国金龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车(chē)涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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