今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍(réng佛教肉莲是什么)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(z佛教肉莲是什么ēng)效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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