个人养老金业务(wù)试(shì)点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年(nián)的试(shì)点(diǎn)，在(zài)全(quán)国(guó)选取了36个试(shì)点城市和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时(shí)值个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点推行半(bàn)年之际(jì)，中国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金业务正在(zài)获得更(gèng)多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基(jī)金数(shù)量(liàng)增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们(men)财富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人社(shè)部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当前(qián)上(shàng)线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点(diǎn)券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格(gé)，完成全部(bù)40家基金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共(gòng)计(jì)126只个人(rén)养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发(fā)行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户(hù)更(gèng)愿意在(zài)产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基(jī)础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元的(de)产品货(huò)架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于(yú)金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评(píng)估体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的)多重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后(hòu)才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户(hù)内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何(hé)投(tóu)资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高(gāo)素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金(jīn)公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的(de)2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设了(le)资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)，8家同(tóng)时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的(de)产品和渠(qú)道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务(wù)从(cóng)引导(dǎo)客(kè)户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到(dào)产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个(gè)人(rén)养老金客户拓(tuò)展的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老金上门服务(wù)，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富管理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示(shì)，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对(duì)其(qí)他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具(jù)有一(yī)定经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们能(néng)够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对(duì)潜在客(kè)群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄(líng)结构和不同资(zī)金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产品清(qīng)单(dān)、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的(de)养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案(àn)跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激(jī)发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化(huà)方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询(xún)等(děng)基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过(guò)数(shù)据分析(xī)和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的(de)客(kè)户提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人介(jiè)绍，目前(qián)个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难(nán)做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又规(guī)避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情况来(lái)看，低(dī)波低回撤对于(yú)离退休时(shí)点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目(mù)的(de)，前提是(shì)有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的(de)客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为(wèi)目标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和目标日(rì)期型两大类，投资者(zhě)可以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的(de)客户可(kě)选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个(gè)人(rén)养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年(nián)，能够(gòu)承受一(yī)定的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例(lì)资金在权益(yì)型资产(chǎn)上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值的(de)养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助(zhù)于(yú)实(shí)现风险分(fēn)散、降(jiàng)低(dī)总体波(bō)动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发展的(de)同(tóng)时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机(jī)构或者每家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一(yī)是(shì)增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客户需求和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未(wèi)来期(qī)待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人(rén)发(fā)现自己的退(tuì)税比去年(nián)多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的(de)三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结(jié)果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要了(le)解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规(guī)划(huà)，也需要业务人(rén)员及其(qí)所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合(hé)的(de)服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动(dòng)性(xìng)差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的(de)应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务(wù)的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的(de)个人(rén)养老保险(xiǎn)的收(shōu)益(yì)率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群储(chǔ)备失(shī)能养(yǎng)护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养(yǎng)老(lǎo)生活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或(huò)转移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产品设计能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富管理(lǐ)服务提供(gōng)商，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客户需(xū)求设计出(chū)在(zài)养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望(wàng)能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负(fù)责人建议(yì)，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的经验，未来(lái)除(chú)了股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户的(de)时候做(zuò)投(tóu)资选择。这(zhè)样在(zài)开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可能面临的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户对短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化(huà)的(de)养(yǎng)老配置方(fāng)案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会(huì)责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则(zé)基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业(yè)年金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可(kě)以利用(yòng)年(nián)金机制(zhì)间(jiān)接(jiē)服务背后的(de)企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研(yán)究中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为部(bù)分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合机(jī)构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务(wù)规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评(píng)价系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前(qián)公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客(kè)户认识(shí)程(chéng)度在(zài)不断提(tí)升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或(huò)存(cún)了钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者(zhě)实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度近(jìn)半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的(de)，还(hái)有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和(hé)开(kāi)户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均(jūn)已购买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她(tā)每年都(dōu)将收(shōu)入的一(yī)部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人(rén)养老金账户是在基本养老保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确(què)实会考虑到不(bù)同年龄群体的(de)不(bù)同(tóng)需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如(rú)给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的(de)民众(zhòng)仍(réng)在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资(zī)金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些(xiē)客(kè)户开了户但没存(cún)储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金(jīn)账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等(děng)级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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