自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环行业持续获得资(zī)金北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来(lái)半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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