尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概率(lǜ)创新高 逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏(xià)在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的(de)表(biǎo)现。由(yóu)于今年(nián)出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超(chāo)额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季(jì)躁(zào)动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九、十月份期(qī)间会(huì)有一(yī)波(bō)主(zhǔ)升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六(liù)月初，2020年(nián)调(diào)整比较(jiào)早，见底(dǐ)也(yě)比较早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的(de)推动(dòng)下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时(shí)间越来(lái)越早。对此，有业(yè)内人士预计(jì)，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整一(yī)段(duàn)时间，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以(yǐ加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)史为鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披露(lù)期(qī)结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等(děng)大(dà)产业趋势以及政府支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑(lǜ)今(jīn)年(nián)年初春季(jì)躁(zào)动是计算机占(zhàn)优，招商证券加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国(quàn)张夏(xià)认(rèn)为按照历史经验，要么(me)计算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期(qī)的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对优(yōu)势(shì)，维持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消(xiāo)费(fèi)板块，电子(zi)行业有(yǒu)望(wàng)体(tǐ)现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来(lái)看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于(yú)AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型进行训(xùn)练/推理的(de)算力载体和基础。数据(jù)量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中存(cún)储芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相关电子(zi)厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同(tóng)样在研报中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭(dié)代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯(xīn)片等领域(yù)，东(dōng)北证券4月16日研(yán)报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光(guāng)通(tōng)信重要环节，相关公司将深度受益(yì)AI带来的增量需求。建议关注国(guó)产(chǎn)光模(mó)块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科技(jì)；高速光(guāng)引擎光器(qì)件核心供(gōng)应商天孚通信；国(guó)产光芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务器PCB价(jià)值量(liàng)是普通(tōng)服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电子、兴(xīng)森(sēn)科技等(děng)企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于(yú)相(xiāng)关(guān)电(diàn)子产品，广发(fā)策(cè)略(lüè)表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的(de)发展(zhǎn)。在(zài)终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终端设备打开新成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月(yuè)31日研(yán)报同样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费(fèi)电子(zi)趋(qū)势明确(què)，估(gū)值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步验(yàn)证，关注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服务器产(chǎn)业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科(kē)技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球算力需(xū)求爆(bào)发式(shì)增长的AI服务器产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预(yù)期强化的智能手(shǒu)机(jī)产业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻(wén)泰科(kē)技、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电(diàn)子、东山(shān)精密等。

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