中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèn佛系心态是什么意思g)券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)佛系心态是什么意思海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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