钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤(jǐ)的赛(sài)道(dào)上，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产能又该(gāi)如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代(dài)推出第一(yī)代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下(xià)，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消息，公司(sī)董事(shì)长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售(shòu)不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌几年后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参(cān)数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动(dòng)车品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体(tǐ)的客户名(míng)称和订单(dān)金额(é)，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事(shì)业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落(luò)地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能(néng)将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年(nián)钠电池(chí)市场的(de)绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量(liàng)密(mì)度的(de)也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然(rán)存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的(d陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌e)钠离(lí)子(zi)电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更(gèng)募(mù)资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的(de)实施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技(jì)变(biàn)为全(quán)资(zī)子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就(jiù)是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天(tiān)差(chà)地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资(zī)进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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