金融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启，仍(réng)有近(jìn)一(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连(lián)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米以(yǐ)及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情(qíng)仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多(du1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ō)配(pèi)置依然是(shì)核(hé)心建议。

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