中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morg1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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