AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(k庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思àn)好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàn庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思g)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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