自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行(xín减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭g)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施(shī)。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及二季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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