近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(f古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ā)展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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