金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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