分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明确(què)风险防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回归本(běn)源(yuán)的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管理方平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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