在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校层资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日(rì)本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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