编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出(chū)现(x夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字iàn)在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进(jì夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字n)行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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