本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧(jiù)研(yán)发(fā)投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临(lín)同业竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服(fú)装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供相关(guān)软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来地(dì)理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差(chà)，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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