今(jīn)年(nián)A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向市(shì)场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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