分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的(de)货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模(mó)合(hé)计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？要(yào)影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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