在投资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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