在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大(dà)落在(zài)市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才现实中真的可以把人玩坏吗有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳现实中真的可以把人玩坏吗(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新能源行(xíng)业(yè)处于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要(yào)一(yī)个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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