五(wǔ)一长假期间(jiān)，全球(qiú)市场并(bìng)不(bù)平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒(dào)下的银(yín)行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破(pò)产银行(xíng)。此前我们多次(cì)强调，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)远未(wèi)结束，只是暂时止血而已。现在来看(kàn)，第一共和银行又倒(dào)下了。随着经济的衰(shuāi)退，银行的(de)资产将持续减值，高息又会令其成本(běn)抬升，银(yín)行的经(jīng)营将持续(xù)恶化，新一轮银(yín)行业(yè)危机将再(zài)度爆发(fā)。

　　美国债务上限问题再度成为(wèi)焦点，美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模将于(yú)19日(rì)触及31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的法定限额，财(cái)长耶伦呼吁国会(huì)尽快采取行动，再次(cì)提高债务上限，避免政府部门停摆及可能出(chū)现(xiàn)的债务违约。当地时间4月(yuè)26日，美国国会(huì)众议院投票通过债务上限法案。这项法案提议提高美(měi)国31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，以换取大幅削减政府支(zhī)出。该法案(àn)规定，联邦政府债务上(shàng)限将(jiāng)提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元(yuán)；联邦政(zhèng)府预算(suàn)年均增长需控制在1％。不过拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。两党在(zài)提高债(zhài)务上(shàng)限问题上分(fēn)歧很大，陷(xiàn)入僵(jiāng)局，这加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国财政部(bù)长耶伦当地(dì)时间5月1日致函众议(yì)院议长麦卡锡(xī)和其他高级(jí)议员，她(tā)在信(xìn)中表示，美国政府(fǔ)可(kě)能“最早在(zài)6月1日”发(fā)生债务违约，这将(jiāng)是美国历史上的首次债(zhài)务违约。高盛认为，政府(fǔ)这回付不起“账单”的风险恐怕是(shì)2011年以来最(zuì)高的一次。美国政府债(zhài)务(wù)已逼(bī)近31.4万亿(yì)美元，而美国去年(nián)国内生产(chǎn)总值约23万亿(yì)美元，这意味(wèi)着负债率约达130％。美国一(yī)直(zhí)在玩(wán)儿这种借新还旧的把戏(xì)，债务雪(xuě)球越(yuè)滚越大。如果美元霸权仍在(zài)，美国(guó)可以(yǐ)一直这样玩儿(ér)下去。但当前美元出现(xiàn)信用危机(jī)，全球(qiú)掀起去(qù)美(měi)元化(huà)浪潮(cháo)，游戏很可能即将(jiāng)结束了。想(xiǎng)借新(xīn)来还旧，但新债没(méi)人买了，也就玩儿不转了，最终(zhōng)债务违(wéi)约就(jiù)只是时间问(wèn)题(tí)了。

　　全球经济衰退正(zhèng)在路上，有全球经济“金丝(sī)雀”之称(chēng)的韩(hán)国，2022年贸易(yì)逆差不仅创下472亿(yì)美元(yuán)的历史新高(gāo)，而且是(shì)自2008年全球金融危机以(yǐ)来(lái)，时隔14年，再度出(chū)现贸易逆差(chà)。今年第(dì)一季度(dù)韩国出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿(yì)美(měi)元。主要由(yóu)于芯(xīn)片出口疲(pí)软。3月份韩(hán)国出(chū)口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅(fú)较(jiào)2月的7.5％明显扩大，且为连(lián)续第六个(gè)月下降(jiàng)。其中，占韩国出口五(wǔ)分之一的半导(dǎo)体项目暴减35％，反映存(cún)储器(qì)芯片价格下(xià)跌(diē)，且需(xū)求(qiú)疲乏(fá)。此(cǐ)外(wài)，3月(yuè)份韩国(guó)对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称自(zì)己(jǐ)在特斯(sī)拉、Starlink和(hé)推特之(zhī)间，一(yī)个人掌握的实时全球经济数据(jù)可能比任何(hé)人都多，他称温和(hé)的衰退(tuì)已经出现。

　　金(jīn)融危机(jī)的(de)本(běn)质(zhì)是债务危机(jī)，因为信(xìn)贷会产生周期。有借就要有还，借钱的时(shí)候扩大支出刺激经(jīng)济增长(zhǎng)，而还钱的(de)时候(hòu)要缩减(jiǎn)支出又使得经济下滑(huá)。在高息背景下(xià)，偿债成本上(shàng)升，资产价格下跌，违约率就将(jiāng)激增，债务(wù)危(wēi)机就将(jiāng)引爆。2008年，全球债务总量约(yuē)为(wèi)83万亿美元，全(quán)球(qiú)GDP总量为64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务总(zǒng)量(liàng)达到300万亿美元(yuán)，GDP总量为101万(wàn)亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是(shì)说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金(jīn)融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从(cóng)美股走(zǒu)势来看，标普(pǔ)指数期货虽然在5月1日(rì)再创新高(gāo)，但次日(rì)即大幅回落(luò)，反弹大概率已经结(jié)束了(le)。从月线来看，标(biāo)普指数是(shì)大(dà)级别(bié)的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即(jí)新(xīn)一(yī)轮(lún)C下跌将展开。这早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称将是(shì)月线级别的(de)下跌(diē)，幅(fú)度会很大(dà)。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出(chū)现破位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创新低(dī)，预示见顶的(de)可能性已经非常大。欧股目(mù)前仍处于高位，这一次见(jiàn)顶很可能是历史(shǐ)性的大顶，未(wèi)来下跌(diē)空间巨大。此前(qián)我们已(yǐ)经强烈建(jiàn)议有权限的(de)投资者做空欧(ōu)股。

　　从大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)来看(kàn)，原油在欧佩克减(jiǎn)产后(hòu)出(chū)现大(dà)幅反弹，但目(mù)前已经再度(dù)掉头(tóu)向下。截至发文(wén)，WTI原油(yóu)主力合约已经触(chù)及70美(měi)元(yuán)，预计3月低点必将(jiāng)不(bù)保，年内恐将(jiāng)跌破60美(měi)元，而(ér)最终则很可能(néng)跌破40美(měi)元(yuán)。

　　从国(guó)内期货的文华商品指数(shù)来看，去年11月低点已(yǐ)经被跌破。该指数自去年7月以来已经(jīng)盘整9个月，一旦下跌则杀伤力巨(jù)大(dà)。本轮下跌可看作(zuò)是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年4月低点，或(huò)许年内到不了(le)，但也不会距离(lí)太远(yuǎn)，最终极目标则是将(jiāng)跌至2008年的低点附近(jìn)。

　　对于全球(qiú)空头而(ér)言，等这个(gè)机会已(yǐ)经很久(jiǔ)了，金(jīn)融(róng)危机本轮早就(jiù)该爆(bào)发(fā)的，但由(yóu)于(yú)美联储的无限量QE，危(wēi)机被一再推后。但该来的总(zǒng)会(huì)来，大放水是一剂毒药(yào)，迟到的(de)危机将更(gèng)加(jiā)猛烈！本轮危机将是对(duì)全球的一次暴力去杠杆，将重建世(shì)界(jiè)经济(jì)新(xīn)秩序。百年(nián)大变局不是说(shuō)着玩儿的，我们将再度见证(zhèng)历史！

　　你说(shuō)的(de)金融危(wēi)机在哪里(lǐ)？怎么还不出现？哪里(lǐ)有什么金融危机？空头一直(zhí)都活在被质疑和嘲笑的阴(yīn)影(yǐng)下。虽然(rán)多年以来，金(jīn)融(róng)危机一直没有出(chū)现，每当你认为它要(yào)出(chū)现的时候，最终(zhōng)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称却发现它还(hái)是没(méi)有来，总(zǒng)是在希望(wàng)与失望中不(bù)断轮回(huí)。但无论如何，我一直都相信超越08年(nián)的世纪金融危(wēi)机(jī)一(yī)定会爆发，我(wǒ)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称会(huì)像(xiàng)等初恋一样去等待(dài)它的(de)到来。

　　你忘(wàng)了，划过伤口的冷风，在放(fàng)手时刻(kè)眼泪会掉(diào)落。你睡了(le)，可时间(jiān)它依然走着(zhe)；你怕了(le)，恍然抬头梦却醒了。你(nǐ)会静默(mò)，手(shǒu)握着星(xīng)火等在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢(ne)喃又(yòu)穿透耳朵。一个一个走过(guò)，一个一个错过，一(yī)遍一遍来过，一次一次放(fàng)过，一声一声(shēng)笑着，一声一声(shēng)吼着，一幕一幕闪着刺痛我(wǒ)。因为(wèi)享(xiǎng)受着它的灿烂，因为(wèi)忍受(shòu)着它的腐烂。你说别(bié)爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛(shèng)开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终将(jiāng)属于(yú)永(yǒng)不言(yán)弃，对真理执着追求的(de)人。雪(xuě)崩将至，这一次，大空头必将一战封神(shén)！

　　一定要(yào)看到花开，你一定(dìng)等燕(yàn)子归来，想着他们都会回来，你誓死为了这些而存在(zài)……（公 号“中产投资”）

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