衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓(huǎn)的(de)主要原因(yīn)是(shì)私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即(jí)释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民(mín)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意台已经连续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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