本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下(xià)行，直接(jiē)原因源于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价(jià)格(gé)受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合(hé)约(yuē)价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终(zhōng)端(duān)需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来(lái)，由(yóu)于需(xū)求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度(dù)房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求复(fù)苏乏(fá)力(lì)，旺季期间已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去年同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲(pí)弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高(gāo)级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历(lì)史平均水平(píng)，低库存有望成为常(cháng)态(tài)，对补库不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面(miàn)临减产压力，铁矿石(shí)供需(xū)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松(sōng)，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临(lín)回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将(jiāng)至(zhì)，下周补(bǔ)库(kù)需求或(huò)有增加(jiā)。综(zōng)合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低(dī)库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调整后(hòu)压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上(shàng)较为波(bō)折，供(gōng)需边际(jì)上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波(bō)动幅(fú)度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显下(xià)降。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑(hēi)色系(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后xì)下方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度(dù)。

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