5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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