钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传(chuán)艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌(diē)折射的(de)是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18G导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗Wh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏(sū)智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据(jù)规划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需(xū)要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元(yuán)的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的(de)调(diào)研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日(rì)的演(yǎn)讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如(rú)何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德(dé)博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名(míng)客户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实(shí)现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其(qí)在调(diào)研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池(chí)市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠电池(chí)能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个(gè)有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过(guò)往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投(tóu)计划的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有(导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及(jí)建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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