在股市(shì)高点成立(lì)的主动权(quán)益类定(dìng)开基(jī)金密集迎来开(kāi)放日(rì)，近三(sān)个月即将开(kāi)放的(de)产(chǎn)品超3成(chéng)跌(diē)破(pò)面值，破净率(lǜ)达33％，亏损最大产(chǎn)品成(chéng)立满两(liǎng)年(nián)亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，主动权益定开基金的(de)整体(tǐ)破(pò)净(jìng)率(lǜ)与基金成立时间、基金投资(zī)策略(lüè)，以及统计样本数量等众多因素有关。其中，高点成立是基金破(pò)净的重(zhòng)要原(yuán)因。同(tóng)时(shí)，他们(men)也建(jiàn)议基金公司要(yào)更加前(qián)瞻性(xìng)布(bù)局产品(pǐn)，克服短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益和导向(xiàng)开展产品的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开(kāi)权(quán)益基(jī)金开放

　　破净率超30％<嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址/p>

　　近日(rì)，华南一家基金公司发布(bù)公告称，根据基金法、基(jī)金运作管理(lǐ)办(bàn)法、基(jī)金合同的有(yǒu)关规定，公司旗下主(zhǔ)动权益一年定(dìng)期开放基金最近(jìn)一个开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后(hòu)一个开放日（即(jí)2023年(nián)5月22日）日终，基金出现触发基(jī)金合同终(zhōng)止的情形，基金管理人将终止《基(jī)金合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定(dìng)履(lǚ)行基金财产清算(suàn)程序，无(wú)须(xū)召(zhào)开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金(jīn)合同(tóng)生效后，若登(dēng)记(jì)机构完成每个(gè)开放(fàng)期最后一个开放(fàng)日的(de)申购、赎(shú)回或转换业务申请确(què)认时，基金的(de)基金份额(é)持(chí)有人(rén)数(shù)量不满200人或者基金(jīn)资产净(jìng)值低于五千万(wàn)元，基金管理人在履行相(xiāng)关监管报告和(hé)信(xìn)息披露程序后(hòu)终止基金合(hé)同，无需召开基金份额(é)持(chí)有人大会。

　　截(jié)至2023年(nián)一季报，该只偏债混合(hé)型基(jī)金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年(nián)多(duō)收益率-4.3％，最新净(jìng)值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截至(zh嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ì)5月20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)类定期开放(fàng)基金有60只（份额合并计算(suàn)）即将迎来(lái)开(kāi)放(fàng)日，目前破净产品（统计复(fù)权净值）为20只，占比(bǐ)达(dá)到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两年来(lái)亏损(sǔn)超43％，目前基金(jīn)净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度(dù)来(lái)看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破(pò)净率(lǜ)呈现逐月震(zhèn)荡上升态势。

　　上海证(zhèng)券基金评价研(yán)究中心高级(jí)分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金(jīn)开放日临近，为了应对基(jī)金集中申(shēn)赎(shú)影响，基金的投资策略可(kě)能倾向于(yú)保守，权益仓位可能会有(yǒu)所降低(dī)。因(yīn)此(cǐ)，在权益市场表现不好时，距(jù)离(lí)开放日越远，整体上破净率可能(néng)有增(zēng)加趋势(shì)。当(dāng)然(rán)，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投(tóu)资策(cè)略(lüè)，以及(jí)统计样本数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一(yī)位基金销售机构负责(zé)人也分析(xī)，今年8、9月(yuè)份(fèn)到期的定(dìng)开基金大多成立(lì)于2020年下半年，高点成(chéng)立是基金破净的重要原因；另一方(fāng)面，8、9月份到(dào)期的(de)定开基金数(shù)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址量明(míng)显少于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破(pò)净基(jī)金的数量较(jiào)6、7月份并没有(yǒu)明显上涨(zhǎng)，破(pò)净率仍较高，可能也与基金的发行节奏存(cún)在(zài)关系。

　　建议前瞻(zhān)性布(bù)局产品

　　市(shì)场高点避免盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据记者观察(chá)，从(cóng)近三月即将迎来开放的(de)定期开放式基金来看，多数(shù)成立(lì)于2020年下半(bàn)年-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部(bù)分基金破净(jìng)的(de)重要(yào)原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从基(jī)金发行角度(dù)而言，权益(yì)市场高点(diǎn)时基金发行相对容(róng)易，而(ér)且规模也容(róng)易做大(dà)，基金公司(sī)有动力去做(zuò)；但从投资者而言(yán)，高点入市就容易出(chū)现一(yī)段时间内基金业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，甚(shèn)至出现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认(rèn)为，对基金公司(sī)而(ér)言，在市场高(gāo)点时要保持冷静，相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)发(fā)行(xíng)产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐市场热点(diǎn)，克服(fú)短期盲目规模扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客户利益导(dǎo)向进行产品(pǐn)布局(jú)和发行。此举既可以保护投资(zī)者利益，也可以树立基金公(gōng)司良好口碑(bēi)，有(yǒu)利(lì)于基金公(gōng)司长(zhǎng)期管理规(guī)模提升。

　　上述基金销售(shòu)机(jī)构负(fù)责人(rén)也表示，在市场高位、情绪火热时发行基金往往伴(bàn)随着(zhe)较(jiào)高(gāo)的风险(xiǎn)。一方面，近两(liǎng)年权益市场的(de)整体波动(dòng)增大(dà)，风格轮动(dòng)现象(xiàng)加剧。所以，近两年不同(tóng)的投(tóu)资策略(lüè)、不同投资范围(wéi)的(de)基金(jīn)收益率差(chà)距(jù)较大。另一方面，市场情绪火热时容易出现爆(bào)款基金(jīn)，较(jiào)大规(guī)模(mó)给基金(jīn)经理带来(lái)的灵活性(xìng)限制(zhì)很(hěn)可能(néng)会(huì)影响产品未来的超额收益。同时，优(yōu)质(zhì)资产的(de)资金容量通常(cháng)有限，且(qiě)短(duǎn)期快速上涨很可能(néng)估值虚高(gāo)。过高的管理规模要求基金经理不得不(bù)跨出(chū)舒适(shì)圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投资分(fēn)布，也可(kě)能会增加错判(pàn)的风险(xiǎn)，对获取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同(tóng)时，该(gāi)基金销(xiāo)售部门机构(gòu)负责人也建议(yì)基金公司前瞻性布局产品(pǐn)，并将规模控(kòng)制在基金经理能力范(fàn)围内(nèi)，高点成立的产品，如(rú)果通过(guò)均衡和多元化的布局，避免(miǎn)单押(yā)一个赛道，并通过(guò)抓取(qǔ)阶段性投资机(jī)会、控(kòng)制回撤(chè)等方法，也能(néng)在中长期斩获一(yī)定的超额收益(yì)。

　　事实(shí)上，随(suí)着(zhe)定期开放式权益类(lèi)基金表现不及(jí)预(yù)期，近一(yī)年新(xīn)成立的定(dìng)开权益类基金(jīn)仅有7只，同(tóng)比减少(shǎo)24只；平均发行规模(mó)2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金(jīn)的(de)发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金表(biǎo)现不(bù)及(jí)预(yù)期时，投资(zī)者的(de)心态会受(shòu)到(dào)一定程度的(de)影响，甚(shèn)至(zhì)可能打击投资者(zhě)的投资(zī)信心。如果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于后续新发(fā)基(jī)金的(de)购买意愿可能会下(xià)降(jiàng)。” 上(shàng)述基金(jīn)销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开基金在(zài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更好施展投资决策，有效阻(zǔ)止(zhǐ)投(tóu)资者频繁交(jiāo)易(yì)等方面具有明显(xiǎn)优势(shì)，有(yǒu)利于为投(tóu)资者创造(zào)更好(hǎo)收益(yì)。但是定开基金也受(shòu)市场波动影响，跌(diē)破净值也是正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行(xíng)时，一是要避(bì)免(miǎn)高位发行，二是要(yào)做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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