用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大(dà)增(zēng)、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人净利连续三(sān)年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结(jié)果，增发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活(huó)跃的(de)私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也(yě)从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭被套荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的(de)严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步(bù)不(bù)前，净利(lì)润(rùn)却大幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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